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　　信託大遊。基金投資投資股票，金融行為，在基金業對《基金法》修訂的討論中，基金投資範圍的“鬆綁”是一個熱門話題。有業內人士認為，隨著銀行和券商理財產品的大規模上市，現行《基金法》針對基金投資範圍的條款已經有些“不合時宜”。但究竟該“鬆綁”到什麼程度？業內人士看法不一。

　　投資範圍“鬆綁”主要涉及現行《基金法》第五十九條的第四、第五、第六款。這些條款規定：基金禁止向其基金管理人、基金託管人出資或者買賣其基金管理人BG大遊官網入口、基金託管人發行的股票或者債券；禁止買賣與其基金管理人、基金託管人有控股關系的股東或者與其基金管理人、基金託管人有其他重大利害關系的公司發行的證券或者承銷期內承銷的證券。

　　深圳某指數基金的基金經理告訴中國證券報記者：“2006年我們發行了一只指數型產品，託管行選的是招商銀行，但我們跟蹤的標的指數成份股裡就有招商銀行BG大遊官網入口。根據《基金法》的規定三個人都沒喂飽你，我們的基金不能買賣託管人發行的股票，因此只能選擇其他銀行的股票作為替代，這就增加了我們跟蹤指數的難度。”

　　這不是孤立的案例。2007年以來，工商銀行、建設銀行和中國銀行等銀行業金融機構陸續上市，導致基金不能投資託管人所發行股票的問題愈發尖銳。上述基金經理表示：“工商銀行託管了數百只基金，也就是說，這些基金都不可以投資工商銀行的股票三個人都沒喂飽你BG大遊官網入口。對于指數基金來說，工行的市值佔比這麼大，在實際操作中如何尋找到合適的其他股票作為替代？我認為《基金法》的限制早就該改了。”在每年深交所召開的基金大會上，首先提出這個問題的往往是銀行個人金融部的總經理。

　　據某基金公司高管介紹，《基金法》的限制與當時的歷史條件有關BG大遊官網入口。現行《基金法》的立法工作是在2002年到2004年初進行的，當時中國證券市場的關聯交易問題較為嚴重，上市公司大股東佔款和通過關聯交易將上市公司利潤計入集團公司等問題十分突出，基金行業還受到“基金黑幕”事件的影響。因此三個人都沒喂飽你，當時的立法將其他基金、基金管理人或託管人、管理人或託管人控股股東等三大類關聯交易一概禁止。今年發布《關于證券投資基金修訂法案》刪除了禁止買賣託管人發行的股票的規定。該高管表示，這對于指數基金和ETF的發展相當有利。

　　值得注意的是，《關于證券投資基金修訂法案》仍然設有“禁止買賣其基金管理人及控股股東、實際控制人或者其他有重大利害關系的公司發行的股票或者債券”的條款BG大遊官網入口。有基金公司督察長認為，對于追求全牌照的金融集團及券商系的基金來說三個人都沒喂飽你，投資範圍將由此縮小很多。

　　“例如，我們公司大股東是大型金融控股集團，有銀行BG大遊官網入口、保險、信託、券商等業務BG大遊官網入口，只要集團旗下子公司參股的公司，我們都無法參與，即便是打新股。”上述人士認為，未來幾年，國內大型金融控股集團可能都會追求全牌照，而對于旗下基金公司來說，集團公司業務開展得越活躍，基金的投資範圍可能越會受到限制BG大遊官網入口。“券商系基金也存在這種問題。例如，對于券商所做的保薦項目，券商旗下的基金公司即便十分看好，也不能買入其股票。”他說，如何界定是否“存在重大利害關系”需要配套法規進行詳細解釋。

　　目前，在美國等一些成熟市場，對于與基金控股股東或實際控制人有關聯的股票，實行的是有條件允許，條件包括事前充分披露、區分主承銷商和副主承銷商以及分銷商等。此外，基金如果屬于被動投資型基金三個人都沒喂飽你，也允許進行類似的關聯交易。這些規定避免了“一刀切”，在大型金融控股集團日益增多的情況下是較為務實的做法。

　　此外，有基金公司表示，征求意見稿仍然不允許基金買賣其他基金份額。近年來三個人都沒喂飽你，銀行三個人都沒喂飽你、券商等機構根據投資者理財需求開發了大量FOF產品，管理的資產規模數以千億元計，而基金由于受《基金法》的限制，始終無法在國內開發FOF產品，喪失了這一基金公司最具信息和投資優勢的市場。“目前僅”一對多“在這方面開了口子，我認為以後逐步也應向公募開放，真正發揮基金公司引導理財的功能。”某基金公司高管如是說。

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