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　　在產學研合作過程中，金融資本的介入發揮著重要的作用，由此也引發了人們對科技金融的關注。但科技金融究竟是什麼？應該如何引導科技金融合理有序地發展？大多數人並沒有一個統一的認識。

　　在日前舉行的第四屆中國產學研合作高峰論壇“產學研合作與金融創新”分論壇上，科技部科技經費監管服務中心副主任房漢廷從科技金融應以科技為主體還是以金融為主體，以及政策在科技金融發展中起到何種作用的角度，向大家揭示了科技金融的深刻內涵。

　　科技金融的概念由來已久。從1984年出現科技金融的提法，到2006年《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006年～2020年）》頒布，引起人們對科技金融的廣泛重視，直到我國七大戰略性新興產業發展布局中科技金融成為促進新產業類型起步和發展的重要助力基金投資，，20多年的時間裡，科技金融一直伴隨著我國科技事業的不斷發展。

　　可是BG大遊平台首頁，在如此長的時間裡，科技金融究竟是一個科技問題還是金融問題卻並沒有得到人們的共識。有人認為投資股票，，科技金融問題歸根到底是金融問題，科技只是一個用戶。作為用戶，科技資源需要得到金融資源的幫助和支持。但也有人認為，科技金融問題是科技問題。科技資源創造出金融資源可以匹配的資源，為金融資源提供賺錢機會，應該成為主角。

　　房漢廷認為，這個問題並不能得到簡單的回答。科技金融往往伴生于新經濟的出現，與通常所謂的傳統金融和現代金融的概念有很大不同。回顧世界歷史上幾次重要的技術革命，有助于更好地認識科技金融的作用。

　　第一次技術革命產生在英國，以紡織技術的突破為核心，同時英國產生了股份制的進一步推廣；第二次技術革命是蒸汽機和鐵路時代，在歐洲大陸及美國，此時產生了倫敦交易所和美國交易所這樣的資本市場模式；第三次技術革命涉及鋼鐵、電力等重工業，同樣發生在美國和歐洲，此時出現了一些比較大型的跨國公司；第四次是石油工業和汽車工業中的大規模生產，在此過程中可以看到資產的政權化，跨國經營資本的全球一體化開始出現雛形；第五次是信息技術和遠程技術，也就是我們現在正在享受的技術成果，以美國為發端，擴散到整個世界。

　　“每一次技術革命的成功必然是一個新產業發生的過程，是一個新的財富創造模式的變化過程。在這個過程中，技術和金融必然是融合為一體的。我把這一類的金融行為都歸納為科技金融。”房漢廷說。

　　首先，科技金融實際是一種創新活動，也就是科學知識和技術被企業家轉化為商業活動的一種行為。而這裡強調的創新實際上就是一項技術成果商品化的一個過程BG大遊平台首頁，把一項技術變成一個賺錢的工具，在此過程中，技術方可以用股權、債券以及其他一些轉化方式籌措轉化所需資金。

　　其次，技術革命是一個新經濟模式的引擎，而金融則是它的燃料，二者合作起來是一個新經濟產生的動力所在，這也符合每次技術革命都有金融創新相伴隨的歷史。

　　第三，科技金融是一種科學技術資本化的過程BG大遊APP下載，也就是科學技術被金融資本孵化為一種財富創造工具的過程。

　　第四BG大遊平台首頁，技術金融是一種金融資本有機構成提高的過程，也就是同質化的金融資本，通過科學技術的配置獲取高回報的一個過程。

　　“這是關于科技金融的四點描述，其中前兩點說法來源于其他經濟學家，後兩點是我自己思考得出的看法。從這四個方面分析科技金融，可以對科技金融的內涵有較全面的認識。”房漢廷說。

　　曾有人提到過這樣一個問題：“既然科技金融可以創造財富，能給創新資本帶來豐厚的回報，那麼為什麼還要從政策上予以支持呢？”

　　科技活動是從初始創意到最後產品的商品化的過程，它的風險服從降冪排序，而金融的配置同樣是越配置在前端，風險越高，也是降冪排序。這一特點決定了如果想讓更多的金融資本向前端邁進，那麼就需要提供相應的風險分散和收益補償的機制，這涉及到科技金融定位的問題。

　　通常情況下，研發過程已經結束，而產業化還沒有完全展開的這個階段被認為是科技金融的著力點。從這個意義上說，科技金融在一定程度上是一個財政問題，它包括技術成果的熟化第一天就破了英語課代表的處，以及初級的商品化的過程，需要政府給予價值培育、價值放大以及行為引導等支撐。因此，科技金融本身具有政策價值第一天就破了英語課代表的處，也有政策定位。

　　房漢廷指出，美國次貸危機的根源是槓桿比率太高，而眼下科技金融有嚴格的實體經濟支撐，由技術轉化成商品實體，是一個真實創造財富的過程，並不是對一些已經形成的交易籌碼進行再細化和再交易，因此目前還不需擔心科技金融會引發金融危機。

　　當技術創新的財富貢獻率高于金融泡沫化的增長速率時，危機的因素會被吸收掉。金融資本與實體創新結合程度越高，化解風險的能力就越強。房漢廷認為，即使從長遠來看，金融創新和科技金融的發展雖然並不能說與金融危機毫無關系，但是如果做好三個方面的工作，這種風險完全可以避免。首先需要控制成長型風險，其次是避免產業鏈的斷裂BG大遊，，第三是槓桿化要適度。

　　房漢廷介紹，每年科技部的三大主體計劃以及實體引導的科技計劃有14000多項信託財經動態，，10年來共計產生了10幾萬項成果，這裡面75%都有明確的產業化目標導向。而這近10萬項具有明確產業化目標導向的成果中只有不到5%得到了產業化，轉化效率非常低下。

　　究其原因，一是官員所做的產業化導向與市場需要並不一致，二是科學家們做出來的東西離市場還有相當的距離。

　　美國現在正在著手進行的一個商業模式可以很好地解決這個問題，並得到了豐厚回報。他們把所有沒有產業化的垃圾專利收集起來，組織專家研究這些技術能夠產生什麼樣的產品。比如一個過濾水技術，應該可以應用在污水處理領域，于是他們便組織市場專家去調研這一產品的市場需求如何，並進一步組織管理專家研究該產品的商業模式，並組織融資專家具體操作，形成一個示範性的東西。工作進行到這一步的時候，創業者和投資者就很容易看到這個產品的投資價值和市場需求，同時融資渠道和管理模式也已基本成型，其產業化也就比較容易實現了。這樣一來，大量的垃圾專利變成了現實的創造財富的工具，這就是科技金融的模式，也是一種模式的創新。

　　“在我們看來，科技金融前期的操作最好還是由科技部門來操作第一天就破了英語課代表的處，因為它還是一個科技工作的自然延伸。而後產生金融，發展到一定程度的時候又會形成一個新的金融模式。”房漢廷還透露，科技部正在設立一個規模較大的國家科技成果轉化引導基金，主要是甄別篩選之前國家投入的一些成果第一天就破了英語課代表的處，對一些不夠成熟的技術進行早期的投入和引導，促使其成功實現產業化第一天就破了英語課代表的處。

　　房漢廷將科技金融工作特點歸結為“四多四少”，即：片斷化創新多，整體性創新少；地方性創新多，中央性創新少；工具性創新多，體制性創新少；金融資源投資多，科技資源投入少。

　　房漢廷指出，從科技金融的特點出發，對科技金融的投入需要注意三點：一是科技金融的早期投入風險很大，除政府外的其他投資方無力承擔。因此政府要早期介入BG大遊平台首頁，幫助釋放科技創新的風險。

　　二是要借助一些平台，把不同的資本混合成一個同質化的資產，否則會出現政府資本和商業資本相互牽制或者相互侵蝕的後果。

　　“科技金融屬于科技創新工作，需要政府投入和金融資本的引導放大。其前端是帶有政策性的業務，需要政府在投入政策等方面給予相應的支持；其後端市場化性質越來越強，末端成為完全市場化的業務。從這個角度來說，由類似于中關村管委會的機構來組織科技金融工作，既有發展空間，又有功能上的手段，可以腳踏實地創造財富BG大遊官網入口金融行為，，可能會收到最為明顯的效果。”房漢廷說。

　　當談到具體工作主線時，房漢廷形象地用“一桿旗、一個筐、一把米”對發揮政策引導作用、完善科技金融體系BG大遊平台首頁、調動金融資本和企業資本參與創新活動的工作思路進行了表述。“一桿旗”是指把科技金融真正作為一個新金融模式，高高地舉起來。要有專人對其進行研究，並向社會各界BG大遊平台首頁，包括金融監管當局講清楚第一天就破了英語課代表的處。“一個筐”是指建立系統的工作體系，為科技金融工作提供載體。“一把米”則是指政府投入一定量的資金對整個工作進行引導。